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内含增长率-2017年注册会计师财务管理资料知识点

时间:2017-08-13 18:35来源:2017年注册会计师视频课件 作者:百度云网盘全套课 点击:
内含增长率 1.含义 没有可动用的金融资产,且外部融资为零时的销售增长率。 2.计算 方法一:根据外部融资销售增长比的公式,令外部融资额占销售增长百分比为0,求销售增长率即可

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内含增长率
1.含义
没有可动用的金融资产,且外部融资为零时的销售增长率。
2.计算
方法一:根据外部融资销售增长比的公式,令外部融资额占销售增长百分比为0,求销售增长率即可。
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+销售增长率)/销售增长率]×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)

方法二:教材公式法

【提示】公式中使用的指标理论为预测期数据,若题中给出指标不变或沿用基期,则可以使用基期指标。
方法三:扩展公式法

【例题·多选题】甲公司无法取得外部融资,只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下,下列说法中正确的有(    )。(2014年)
 A.营业净利率越高,内含增长率越高
 B.净经营资产周转次数越高,内含增长率越高
 C.经营负债销售百分比越高,内含增长率越高
 D.股利支付率越高,内含增长率越高
【答案】ABC
【解析】内含增长率=(预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率)/(1-预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率),根据公式可知预计营业净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动,选项A、B正确;经营负债销售百分比提高,会使净经营资产降低,净经营资产周转率提高,从而使内含增长率提高,选项C正确;而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动,所以预计股利支付率与内含增长率反向变动,选项D错误。
【例题•单选题】企业目前的营业收入为1000万元,由于通货紧缩,某公司不打算从外部融资,而主要靠调整股利分配政策,扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明,该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%,经营负债销售百分比为15%,计划下年营业净利率5%,不进行股利分配。若可供动用的金融资产为0,则据此可以预计下年销售增长率为(    )。
 A.12.5%                   B.10%  
 C.37.5%                   D.13%


 
【答案】A
【解析】由于不打算从外部融资,此时的销售增长率为内含增长率。
净经营资产占收入的比=60%-15%=45%
净经营资产周转率=1/45%
内含增长率=[5%×(1/45%)×100%]/[1- 5%×(1/45%)×100%]=12.5%。
【2016年考题·单选题】甲公司2015年经营资产销售百分比70%,经营负债销售百分比15%,销售净利率8%,假设公司2016年上述比率保持不变,没有可动用的金融资产,不打算进行股票回购,并采用内含增长方式支持销售增长,为实现10%的销售增长目标,预计2016年股利支付率(    )。
A.37.5%
B.62.5%
C.42.5%
D.57.5%

 
【答案】A
【解析】内含增长率=[预计销售净利率×净经营资产周转率× (1-预计股利支付率)]/[1-预计销售净利率×净经营资产周转率× 1-预计股利支付率)]。
净经营资产周转率=1/(70%-15%)=100/55
10%=[8%×100/55×(1-预计股利支付率)]/[1- 8%×100/55×(1-预计股利支付率)]
则股利支付率=37.5%。
【教材例2-3】某公司上年营业收入为3 000万元,经营资产为2000万元,经营资产销售百分比为66.67%,经营负债为185万元,经营负债销售百分比为6.17%,净利润为135万元,假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比保持不变,可动用的金融资产为0,营业净利率保持4.5%不变,预计股利支付率为30%。假设外部融资额为零。
【补充要求】计算内含增长率。
方法1:
0=66.67%-6.17%-[(1+增长率)/增长率]×4.5%× (1-30%)
增长率=5.493%
方法2:
内含增长率= =5.493%
方法3:
内含增长率= =5.493%
3.结论:
预计销售增长率=内含增长率,外部融资额=0
预计销售增长率>内含增长率,外部融资额>0(追加外部资金)
预计销售增长率<内含增长率,外部融资额<0(资金剩余)
【教材例题】续 【例2-3】企业本年营业收入为3000万元。假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,且两者保持不变,可动用的金融资产为0,预计营业净利率为4.5%,预计股利支付率为30%。该公司预计销售增长5%
【补充要求】确定外部融资销售增长比,分析企业融资需求的变化

【答案】
 外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-(1.05÷0.05)×4.5%×(1-30%) =-5.65%
 这说明企业不仅没有外部融资需求,还有剩余资金8.475万元(即3000×5%×5.65%)可用于增加股利或进行短期投资。
【例题6•多选题】企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变,以下说法中,正确的有(    )。
A.当企业的实际增长率高于本年的内含增长率时,企业需要从外部融资
B.营业净利率越低,内含增长率越大
C.如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资金,可用于增加股利或短期投资
D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资
【答案】ACD
【解析】营业净利率越低,内含增长率越小。

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2017初级经济师 | 2017中级经济师 | 2017注册一级建造师 | 2017年二级建造师考试 | 2018年公务员考试


2017年初级社工 | 2017年中级社工 | 2017年事业单位编制 | 2018年考研英语/数学/政治/西综/管理/法硕


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