一文带你了解短期金融交易的货币市场（上）

货币市场是指期限在一年以内的金融资产交易的市场，它可以保持金融资产的流动性，以便随时转换成可以流通的货币。货币市场一般包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场。下面给大家介绍前三种货币市场。

一、同业拆借市场

同业拆借市场是除中央银行之外的金融机构之间进行短期资金融通的市场，即金融机构之间利用资金融通的地区差、时间差调剂资金头寸，由资金多余的金融机构对临时资金不足的金融机构短期放款。

同业拆借市场上的拆借期限短为1天，长不超过1年，以隔夜头寸拆借为主。交易对象主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额存款准备金，商业银行、非银行金融机构和中介机构都是主要参与者。同业拆借是中央银行实施货币政策，进行金融宏观调控的重要载体，通过同业拆借可以调剂金融机构间资金短缺，提高资金使用效率，可及时反映资金供求变化，提高金融资产的盈利水平。

二、回购协议市场

回购协议市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所，市场活动由回购与逆回购组成。

回购协议是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议，实质上是以证券为质押品而进行的短期资金融通。在这里应该把握两个要点：一是虽然回购交易是以签订协议的形式进行交易的，但协议的标的物却是有价证券；二是我国回购协议市场上回购协议的标的物是经中国人民银行批准的，可用于在回购协议市场进行交易的政府债券、中央银行债券及金融债券。

三、商业票据市场

商业票据市场是以发行和转让商业票据的形式融通资金的市场，可以分为票据承兑市场和票据贴现市场。随着商业票据的广泛使用和金融活动的发展，这种形式的融资逐渐成为一种主要的融资方式，形成了商业票据市场。

商业票据作为货币市场主要信用工具之一，主要有本票和汇票两种。本票和汇票在未到期时经过背书可以转让流通，或向银行申请贴现融通资金。一般来说，商业票据的发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行交易。商业票据具有融资成本低、融资方式灵活等特点，发行票据还能提高公司的声誉。

对企业而言，货币市场短期金融交易的存在，一方面可以满足短期的资金需求，另一方面也为短期闲置的资金找到了出路，灵活运用货币市场对企业的投资融资活动具有重大意义。

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