2018年高级会计师考试案例分析（8.9）

甲公司是一家专门从事矿产资源开发、生产和销售的大型上市集团公司。目前的股本100000万股。因项目开发需要，甲公司需要筹集人民币50000万元的长期资本。结合公司实际情况，经讨论有以下两种筹资方案可供选择：

方案一：平价发行票面年利率为10%、每年末付息的10年期债券50000万元。

方案二：根据现价10元/股发行普通股5000万股。

甲公司财务部门在未考虑上述筹资方案的情况下，预测的2017年度相关财务数据如下表：

此外，为进一步强化集团资金集中管理，提高集团资金使用效率，甲公司计划在一年内成立财务公司。

要求：

(1)分别计算两个筹资方案下甲公司2017年的预计每股收益;

(2)计算方案一和方案二的EBIT-EPS无差别点的息税前利润水平;

(3)为甲公司财务部门作出筹资决策，并说明理由;

(4)指出甲公司设立财务公司应当具备的条件。

【正确答案】

1、 正确答案 :

2017年估计的每股收益

方案一的每股收益=[124950-50000×10%×(1-25%)]/100000=1.21(元)

方案二的每股收益=(124950)/(100000+5000)=1.19(元)

2、 正确答案 :

方案一与方案二EBIT-EPS无差别点下的息税前利润：

(EBIT-10000-50000×10%)×(1-25%)/100000=(EBIT-10000)×(1-25%)/(100000+5000)

EBIT=115000(万元)=11.5(亿元)

3、 正确答案 :

甲公司应当选择方案一筹资，即发行债券筹资。

理由：债券筹资方案的每股收益大。

或：预计的息税前利润大于EBIT-EPS无差别点的息税前利润。

4、 正确答案 :

按我国相关规定，企业集团设立财务公司应当具备下列条件：①符合国家的产业政策;②申请前一年，母公司的注册资本金不低于8亿元人民币;③申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于30%;④申请前连续两年，按规定并表核算的成员单位营业收入总额每年不低于40亿元人民币，税前利润总额每年不低于2亿元人民币;⑤现金流量稳定并具有较大规模;⑥母公司成立2年以上并且具有企业集团内部财务管理和资金管理经验;⑦母公司具有健全的公司法人治理结构，未发生违法违规行为，近3年无不良诚信记录;⑧母公司拥有核心主业;⑨母公司无不当关联交易。

自古以来学有建树的人，都离不开一个“苦”字。备考固然是苦的，但是当你顺利通过考试的那一刻就会感到所有的苦都是值得的。更多习题欢迎查看：高级会计案例分析。