【教材例题2-5】某评估公司受托对D企业进行资产评估,D企业其拥有某非上市公司的普通股股票20万股,每股面值1元,在持有股票期间,每年股票收益率(每股股利/每股面值)在12%左右。股票发行企业每年以净利润的60%用于发放股利,其余40%用于追加投资。根据评估人员对企业经营状况的调查分析,认为该行业具有发展前途,该企业具有较强的发展潜力。 经过分析后认为,股票发行企业至少可保持3%的发展速度,净资产收益率将保持在16%的水平,无风险报酬率为4%,风险报酬率为4%,则确定的折现率为8%。 【要求】计算该股票评估值。 |
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『正确答案』g=40%×16%=6.4% P=R/(r-g)=200000×12%/(8%-6.4%)=1500000(元) 【注意】股票的收益采用的是股票收益率(每股股利/每股面值)计算,而不是净资产收益率。 |
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