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2017年一级建造师课件资料:财务内部收益率分析

时间:2017-08-15 23:13来源:2017年一级建造师视频课件 作者:资源分享 点击:
财务内部收益率分析 (一)概念 对具有常规现金流量的方案,其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。 技术方案在整个计算期内, 各年净现金流量的现值累计 (FNPV)等于

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财务内部收益率分析
  (一)概念
  对具有常规现金流量的方案,其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。
  技术方案在整个计算期内,各年净现金流量的现值累计(FNPV)等于零时的折现率。
  (1Z101026-2)
  
  (二)判断
  若FIRR≥基准收益率(ic),则技术方案可行;
  否则,不可行。

  【2015考题·单选题】某常规技术方案的净现值函数曲线如图所示,则该方案的内部收益率为( )。
  
  A.i1
  B.i2
  C.i3
  D.i4
   『正确答案』B
『答案解析』本题考查的是财务内部收益率的概念。财务内部收益率是在财务净现值为0时对应的折现率,所以答案为B。
 
 
  (三)优劣

优点 可以反映投资全过程的收益;无需选择折现率,不受外部因素影响。由方案内部决定
缺点 计算麻烦;非常规方案会出现不存在或多个内部收益率的情况,难以判断
 
 
  (四)FNPV与FIRR的比较
  对于常规、独立方案,两者的结论一致。
  FNPV计算简便;FIRR不受外部因素影响。
  

  【2016考题·单选题】某技术方案具有常规现金流量,当基准收益率为12%时,财务净现值为-67万元;当基准收益率为8%时,财务净现值为242.76万元;当基准收益率为6%时,财务净现值为341.76万元。则该技术方案的内部收益率最可能的范围为( )。
  A.小于6%
  B.大于6%,小于8%
  C.大于12%
  D.大于8%,小于12%
   『正确答案』D
『答案解析』本题考查的是FNPV与FIRR的比较。对于常规方案,FNPV与i成反比,即FNPV会随着i的增大而减少,并由正值变向负值。方案的财务内部收益率,就是使财务净现值等于0时的i。从题意可得,若使FNPV=0,则i一定要大于8%,小于12%。
 
 
  【例题·单选题】某常规投资方案,FNPV(i1=14%)=160,FNPV(i2=16%)=﹣90,则FIRR的取值范围为( )。
  A.<14%
  B.14%~15%
  C.15%~16%
  D.>16%
   『正确答案』C
『答案解析』本题考查的是FNPV与FIRR的比较。由于计算得出来的财务净现值一正一负,所以FIRR必然在14%~16%之间,排除A和D;又因为两个财务净现值的绝对值中,FNPV(i2=16%)要小,FIRR必然更加靠近16%,答案为C。
 
 
  【例题·单选题】对于待定的投资方案,若基准收益率增大,则投资方案评价指标的变化规律是( )。
  A.财务净现值与内部收益率均减小
  B.财务净现值与内部收益率均增大
  C.财务净现值减小,内部收益率不变
  D.财务净现值增大,内部收益率减小
   『正确答案』C
『答案解析』本题考查的是FNPV与FIRR的比较。体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计,是投资资金应当获得的最低盈利率水平,它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。
 

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