2021年中级经济师《工商管理》知识点及练习题：现代资本结构理论
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知识点：现代资本结构理论
1.代理成本理论
公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数;随着公司债权资本的增加，债权人的监督成本随之提升，债权人要求更高的利率，这种代理成本终由股东承担。
2.啄序理论
公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息;如果需要外部筹资，公司将优先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资。
3.动态权衡理论
将调整成本纳入模型之中。当调整成本小于次优资本结构所带来的公司价值损失时，公司的实际资本成本结构就会向其优资本结构状态进行调整;反之，公司将不进行这种调整。
4.市场择时理论
在股票市场非理性、公司股价被高估时：理性的管理者应发行更多的股票;当股票被过分低估时：理性的管理者应回购股票。
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练习题：
【单选】将调整成本纳入优资本结构分析的理论是( )。
A.代理成本理论
B.啄序理论
C.动态权衡理论
D.市场择时理论
【答案】C
【解析】在各资本结构理论中，动态权衡理论将调整成本纳入了优资本结构的分析中，故此题正确答案为 C。
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