股票交易2
【所属章节】：
本知识点属于《金融市场基础知识》第四章股票
【知识点】股票交易
股票交易2
1、 定期交易和连续交易
从交易时间的连续特点划分，有定期交易和连续交易
(1)定期交易。在定期交易中，成交的时点是不连续的。在某一段时间到达的投资者的委托订单并不是马上成交，而是要先存储起来，然后在某一约定的时刻加以匹配。定期交易的特点有：第一，批量指令可以提高价格的稳定性;第二，指令执行和结算的成本相对比较低。
(2)连续交易。在连续交易中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。因此，两个投资者下达的买卖指令，只要符合成交条件就可以立即成交，而不必再等待一段时间定期成交。连续交易的特点有：第一，市场为投资者提供了交易的即时性;第二，交易过程中可以反映更多的市场价格信息。
2、 指令驱动和报价驱动
从交易价格的决定特点划分，有指令驱动和报价驱动。
(1)指令驱动。指令驱动是一种竞价市场，也被称为订单驱动市场。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。指令驱动的特点有：第一，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定;第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。
(2)报价驱动。报价驱动是一种连续交易商市场，也被称为做市商市场。在这一市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出，做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。报价驱动的特点有：第一，证券成交价格的形成由做市商决定;第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。
3、 证券交易机制目标
(1)流动性。证券的流动性是证券市场生存的条件。
(2)稳定性。证券市场的稳定性是指证券价格的波动程度。
(3)有效性。证券市场的有效性包含两方面的要求：一是证券市场的高效率(包含证券市场的信息效率和证券市场的运行效率);二是证券市场的低成本(包括直接成本和间接成本)。
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