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财务战略选择
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本知识点属于《高级会计实务》基础班
【知识点】：财务战略选择
财务战略选择
1.基于经济周期的财务战略
经济周期通常要经历经济复苏期、经济繁荣期和经济衰退期，不同经济周期企业应选择不同的财务战略。
经济复苏阶段应采取扩张型财务战略。在经济繁荣阶段应采用快速扩张型财务战略和稳健型财务战略相结合。在经济衰退阶段采用防御型财务战略。
阶段
战略
做法
复苏阶段
扩张型财务战略
增加厂房设备，采用融资租赁，建立存货，开发新产品，增加劳动力
经济繁荣阶段
快速扩张型财务战略和稳健型财务战略相结合
繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。繁荣后期采取稳健型财务战略
经济衰退阶段
防御收缩型财务战略
停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员
2.基于企业发展阶段的财务战略
典型的企业一般要经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，不同的发展阶段应该选择不同的财务战略与之相适应。
不同发展阶段的财务战略
阶段
财务战略
初创期
企业在初创期现金需求量较小，负债规模较小，因此财务风险较低。如果企业在初创期因资金需求量大而大规模举债经营，由于初创期其经营风险高，因而存在很大的财务风险，股利政策一般采用非现金股利政策
成长期
虽然现金需求也大，但它是以较低幅度增长的，风险仍然很高，股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。因此，初创期与扩张期企业应采用扩张型财务战略
成熟期
现金需求量有所减少，一些企业可能有现金结余，财务风险降低，股利政策一般是现金股利政策。一般采用稳健型财务战略
衰退期
现金需求持续减少，后经受亏损，风险降低，一般采用股票股利或低现金股利政策，在衰退期企业应采取防御型财务战略
不同发展阶段的公司财务战略特征及选择
初创期
扩张期
稳定期
衰退期
竞争对手
少数
增多
开始达到稳定
数量持续减少
经营风险
非常高
高
中等
低
财务风险
非常低
低
中等
高
资本结构
权益融资
主要是权益融资
权益+债务融资
权益+债务
资金来源
风险资本
权益投资增加
保留盈余+债务
债务
销售收入
较少
高增长
开始饱和
增长有限甚至出现下降
收益情况
负数
较低
增长
较高
投资回报
无
较低
较高
较低
资金需求
较小
较大
较小
很小
现金流量
较少且不稳定
净现金流量为负数
净现金流量为正数
现金较为充裕
股利
不分配
分配率很低
分配率高
全部分配
价格/
盈余倍数
非常高
高
中
低
股价
迅速增长
增长并波动
稳定
下降并波动
财务战略选择
稳定或扩张型财务战略，采用权益资本型筹资战略，实施一体化投资战略，实行零股利或低股利政策
扩张型财务战略，采用相对积极筹资战略，实施适度分权投资战略，实行低股利或股票股利政策
稳健型财务战略，采用负债资本型筹资战略，实施尝试型投资战略，实行高股利或现金股利政策
防御型财务战略，采用高负债型筹资战略，建立进退结合投资战略，实行现金股利政策
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