求一篇某上市公司股票投资分析报告，某上市公司股票模拟投资决策

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江中药业股票分析报告我们国内沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到目前，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每一次上扬行情中涨升的个股所占总数比例例不过1/2左右，而走势超越大盘的个股更是稀少，不少人就算判断对了大势，却因为选股的偏差，也还是没办法获取盈利，可见选股针对投资者的重要。既然如此那，如何选择一只股票呢？需考察什么技术指标呢？选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合（指数基金）。基本分析选股，就是要进行公司所身处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析 ，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重要问题，结合市盈率指标选股 。 以江中药业作为例子，详细分析一下它的价值。一． 公司所身处行业和发展周期 任何公司的蓬勃发展和进步水平和发展的速度与其所身处行业密切有关。大多数情况下来说，任何行 业都拥有其自己的出现、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段时间长短不一 一般大家在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽可能选择高成长行业的个 股，而不要选择夕阳行业的个股品牌，江中药业后面经历了11年的高速成长时间，现在已进入成熟期，它的股价，也在几年 中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被觉得 是夕阳行业的钢铁行业，但是，因为自己良好的经营和管理水平，98年达到了净利 润增长超越100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以产生朝阳企业。以上事实 表达，行业发展周期和公司自己的蓬勃发展和进步周期有的时候，可能差别很大，投资者在选股时既 要考虑行业周期，又要详细问题详细分析。 在我们国内，因为公司的大多数情况下规模较小，抗风险能力较弱，企业的短时间经营思想比较浓厚，为了取得长时间持续稳定的蓬勃发展和进步难度很大 ，上市公司中时常昙花一现者有点多，但江中药业公司规模很大 二． 公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移渐渐萎缩及至消亡，唯有确立了竞争优势，还持续性地通过技术更新、开发新产品等各 种措施来保持这样的优势，公司才可以长时间存在，公司的股票才具有长时间投资价值。决定一家公司竞争地位的首先因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外 市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司 竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行认真分析，可以使我们对公司的未来发展 情况有一个感性的认识。除开这个因素不说，我们还需要对公司的经营管理情况进行认真分析，主 要从以下哪些方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人才的合理使用等。 通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析，我们可以对公司基本素质有比较深入了解，这一切对投资者的投资决策很有很大帮助。 三． 公司财务分析 假设说，对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析，主要是定性分析，那 么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。 四． 公司未来发展前景和利润预测 投资者可以综合分析公司各方面情况，对公司的未来发展前景作一基本估计，分析方式主要从上面讲解的几方面加以考虑。另外还可以通过对公司的产品产量、成本、利润率、各项费用等各因素的分析，预测公司下一期或几期的利润，以便为公司的内在价值作一定量估计。这项工作因为专业性很强，大多数情况下由专业分析师进行，普通投资者虽然对利润预测难度很大，也还是可以按照自己掌握并熟悉的信息作一大约的估 计，针对选股的投资决策不无裨益。 五．发现公司已存在或潜在的重要问题 在选股时，除对公司其它各方面情况进行具体分析外，我们还一定要通过对公司 年报、中报还有其它各种披露信息的分析，发现公司存在的或潜在的重要问题，及时调整投资策略，回避风险。因为各家公司所身处行业、发展周期、经营环境、地域等各不一样，实质上的困难也会各不一样，我们一定要针对每家的情况作详细的分析，没有一个固定的分析模式，但是，大多数情况下出现的重要问题容易出现在->以下几方面： 1． 公司生产经营存在非常大问题，甚至很难持续经营 公司生产经营出现非常大问题，持续经营都很难维持，甚至资不抵债，濒临破产和倒闭的边缘。 2． 公司出现重要诉讼案件 因为债务或担保连带责任等，公司出现重要诉讼案件，涉及金额巨大，但凡是债务成立并限期偿还，将严重影响公司利润、对生产经营将出现重要影响，对公司信 誉也许受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。 3．投资项目失败 ，公司遭受重要损失 公司运用募股资金或债务资金，进行项目投资，因为事先估计不够、或投资环境出现重要变化、或产品销路出现变化、或技术上很难达到等各自不同的原因，让投资 项目失败，公司遭受重要损失，对公司未来的盈利预测出现重要改变。 4．从财务指标中发现重要问题 从一部分财务指标中可以发现公司存在的重要问题。(1) 应收帐款绝对值和增幅巨大，应收帐款周转率过低，说明公司在帐款回收上可能产生了很大问题；(2) 存货巨额增多、存货周转率下降，不出意外的情况大概公司产品销售出现问题，产品积压，这时 好再进一步分析是原材料增多还是产成品大幅增多；(3) 关联交易数目金额巨大，或者上市公司的母公司占用上市公司巨额资金，或者上市公司的销售额大多数来源自于母公司，利润可能存在虚假，但是，对待关联交易需仔细分析，也许一切交易都是正常合法的；(4) 利润虚假，对这一问题大多数情况下投资者超级难发现，但是，可以发现一部分蛛丝马迹，比如净利润主要来源自于非主营利润，或公司的经营环境未出现重要改变，某年的净利润却突然大幅增长等，随着我们国内证券法的开展及监管措施的俞加完善，这一困扰投资者的问题有望呈渐渐好转趋势。 六．结合市盈率指标选股 运用基本分析方式，我们可以通过每股盈利、市盈率等指标，并综合多方面因素慎重考虑清楚公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素，确定公司的合理价格，假设价格被低 估，则可作为备选股票，择机买入。 在这里方式中，市盈率是重要，要优先集中精力的参考指标，究竟市盈率处在什么位置比较合 理，并没有一个绝对的标准，各个国家和地区的平均市盈率差距也很大，欧美国家 股市平均市盈率常常保持在20倍左右，日本则在很长不短的一个时期内高居60倍以上吗、近这些年来，我们国内沪深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范围内波动，大多数情况下来 说，30倍左右是低风险区，50倍左右是高风险区，从投资价值的的视角分析，假设我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益 率，既然如此那，在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的，比如我们以目 前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍，作为判断股票投资价值的标准，低于这一市盈率水平的股票，完全就能够觉得价值被低估、具备了投资价值。然而，假设单是根据这一的视角去考虑问题，我们肯定要犯错误，因为市盈率受一部分因素的 影响巨大。第一，市盈率水平与公司所身处行业密切有关。除开这点公司高成长与否，对市盈率有重要影响。老话说，买股票就是买公司的未来，一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越好，成长性越高，市盈率水平就越高。既然如此那，如何衡量这一因素呢，我们在这里引入变动市盈率的概念，从市盈率的公式可以看得出来，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的变化，使市盈率向相反方向变化，由每股收益的不一样，我们可以计算出3种市盈 率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。 市盈率Ⅰ＝考察期股价 / 上年每股收益 市盈率Ⅱ＝考察期股价 / 中期每股收益 ×2 市盈率Ⅲ＝考察期股价 / 预期本年每股收益 市盈率Ⅰ是根据假设企业考察期每股收益与上年每股收益一样，而上年每股收益其实不可以真实地反映企业现目前的实质上经营情况和获利能力，因为这个原因该市盈率不可以真实地反映实质上市盈率水平，其作用也就大打折扣。 3种市盈率虽然各有不够，毕竟是投资的重要依据，我们将3种市盈率结合起来考虑问题就可以更全面。从上面这些文章内容分析可以看得出来，市盈率受各种因素影响，因为这个原因要辩证地看待市盈率，而且，应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中，应选择市盈率低 的股票，若一个企业成长性良好，就算市盈率高些也还是可以介入。

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