2020资产评估师百度云网盘视频资料下载

 

2020年税务师学习资料，内部押题，题库软件

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2020资产评估师考试须知：
资产评估师考试科目：《资产评估师基础》《资产评估师实务二》《资产评估师实务一》《资产评估师相关知识》四个科目
资产评估师报名时间：四月底
资产评估师报名网站：http://182.92.48.58/f_link.html
资产评估师考试时间：9月中旬
资产评估师查分时间：12月初

资产评估师教学视频课程讲义：

　（三）有效市场假说的检验
　　1.弱式有效市场检验
　　检验原理：技术分析对股票价格（收益）的预测是否有用，有用则意味着不支持弱式有效市场假说。
　　检验方法：
　　（1）股票价格的时间序列分析
　　如果不同时间序列的数据存在显著相关，就说明历史价格可以影响现在的价格，可以运用这种相关模式预测未来的价格，证明技术分析有效，弱式有效就不能成立。
　　美国学者的大量研究表明，从股票价格数据无法检验出具有统计显著相关性的系列相关性，支持了弱式有效市场假说。
　　（2）股票价格变化的随机性分析
　　如果股票价格变化不存在随机性，可以利用该非随机特征谋求超额收益。
　　美国有学者，从股票价格数据无法检验出具有统计显著相关性的非随机特征，说明股票价格变化具有随机性，弱式有效市场假说成立。
　　（3）检验股票交易策略的有效性
　　针对一些股票交易策略（比如“滤嘴法则”）的应用效果进行了统计检验。
　　滤嘴法则（又称“过滤规则”）是股票投资者利用股票的涨跌规律，设定愿意牺牲或放弃的利润比率，在涨势的次高点卖出、跌势的次高点买进股票，以追求预期利润的股票投资策略。
　　研究比较利用滤嘴法则投资和长期持有策略所获得的收益，如果前者所获利润高，说明股价的变动相互关联，利用技术分析手段可以获取超额利润，市场不符合弱式有效特点。
　　美国学者研究结果证明，这类基于技术分析的股票交易策略不能为投资者带来交易成本和交易风险之上的超额收益，支持了弱式有效市场假说。
　　2.半强式有效市场检验
　　检验原理：基本分析对股票价格（收益）的预测是否有用，有用则意味着不支持半强式有效市场假说。
　　检验方法：事件检验法
　　事件指已公布的新信息，如新股上市、上市公司财务报表公布、股票的分割及巨额交易等。事件检验法，就是检验反映公司基本面的事件发生时，能否引起股价的快速反应。能则表明投资人不能利用新的基本面公开信息获得超额利润，基本分析失灵，半强式有效市场假说成立。
　　目前对半强式有效市场假说的检验结果还存在一定的分歧。美国有学者通过股价对公司盈利信息公布的反应、银行利率调整对股价的影响、股票除权效应等实证研究，支持了半强式有效市场假说。
　　另一方面，有的实证研究结果所发现的特例，如后面提到的小公司效应、时间效应等现象，可能会被投资人利用谋求超常收益，引发了对半强式有效市场假说的争议。
　　3.强式有效市场检验
　　检验原理：内幕消息是否有用。
　　检验方法：对专业投资机构（如共同基金）或可能知悉内幕信息人士的投资行为和绩效进行研究，研究他们是否具有对某类投资信息的垄断权，对投资信息的反应是否快于其他投资者，投资绩效表现是否优于市场平均水平。如研究肯定上述现象，则意味他们有能力利用信息优势从股市赚取超额收益，说明强式有效市场假说不成立。不少国外学者的实证研究支持了依靠内部信息能获得超额收益的观点，说明强式有效市场假说在实际市场尚未得到支持。


2020资产评估师百度云网盘课程截图：