股利固定增长模式公式，在股利贴现模型中,股利增长率的估计需要使用

固定增长模式-股利增长率固定

　　 固定增长模式-股利增长率固定(公式)

　　2）注意区分当期股利（D0）与下期股利（D1）

　　下期股利（D1）：第1年末的现金流量，如：预估本年股利、预估下年将要发放的股利、预估第一年的股利。

　　当期股利（D0）：当期（0时点）的现金流量，如：上年股利、近已经发放的股利、本年发放的股利

　　3）必要收益率RS一般根据资本资产定价模型确定

　　4）在市场完善的条件下，股利增长率g同时也是资本利得收益率（股价上涨率）

　　 固定增长模式-股利增长率固定(公式)

　　分母（Rs－g），可理解为股东对股利的必要收益率（股东的必要收益率除去资本利得收益率的结果），用以对分子的预期股利进行折现-现金流量

股利折现模型有三个假设：1、股利支付是永久的；2、股利增长率是永续的；3、rg。

后之故此，得到D/(r-g)是带着rg的假设，由无限期的等比数列推导而来的。rg时推导就不可以这么推导了，要算PV只可以直接逐期折现。故此，后你会发现折现的结果是PV等于正无穷，明显不合逻辑。

故此，要么g不可能一直既然如此那，高（从企业生命周期的视角理解），要么r不可能一直既然如此那，低（从大多数情况下均衡的视角理解），总而言之rg不可能永远持续。

股利贴现模型，简称DDM是一种基本的股票内在价值评价模型，股票内在价值可以用股票每一年股利收入的现值之和来评价；股利是发行股票的股份公司给予股东的回报，按股东的持股比例进行利润分配，每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。股利贴现模型为定量分析虚拟资本、资产和公司价值夯实了理论基础，也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论按照。股利贴现模型计算公式分为三种。

零增长模型即股利增长率为0，计算公式V=D0/k，V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本；

不变增长模型，即股利根据固定的增长率g增长，计算公式为V=D1/(k-g)；二段增长模型、三段增长模型、及多段增长模型。股利是股东投资股票取得的唯一现金流，因为这个原因现金股利是决定股票价值的主要原因，而盈利等其他原因对股票价值的影响，只可以通过股利间接地表现出来。现金股利贴现模型合适于分红多且稳定的公司，大多数情况下为非周期性行业。因为该模型使用的是预期现金股利的贴现价值，因为这个原因针对分红很少或者股利不稳定的公司、周期性行业均不适用。股利贴现模型在实质上应用中实质上的困难有不少公司不支付现金股利，股利贴现模型的应用受到限制；股利支付受公司股利政策的人为原因影响很大；对比公司收益长时间明显滞后。

股利增长率（g）：因为股利的增长速度其实就是常说的股价的增长速度，因为这个原因，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。

若资本市场有效，股票的希望报酬率=股票的必要报酬率，在固定增长股利模型下，rs=D1/P0+g，这当中：D1/P0代表股利收益率；g表示股利增长率、股价增长率或资本利得收益率。

理解思路：P0＝D1／（r-g）=D0×（1+g）／（r-g）,则一年以后的股价P1＝D2／（r-g）=D1×（1+g）／（r-g），股价增长率=（P1-p0）/p0=g 。