2019年中级经济师考试工商管理章节习题第八章(6)

【答案解析】 本题考查资本结构决策的相关内容。当企业的实际EBIT大于无差别点时，选择资本成本固定型筹资方式(银行贷款、发行债券或优先股)筹资较为有利;实际EBIT小于无差别点时，选择资本成本非固定型筹资方式，如发行普通股。

【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

34、

【正确答案】 A

【答案解析】 本题考查早期资本结构理论中的净收益观点。净收益观点认为，由于债务资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债务资本越多，债务资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。

【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

35、

【正确答案】 C

【答案解析】 本题考查新的资本结构理论中的啄序理论。根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是内部筹资、债权筹资、股权筹资。

【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

36、

【正确答案】 B

【答案解析】 本题考查资产置换的概念。资产置换是指交易者双方按某种约定价格，在某一时期内相互交换资产的交易。

【该题针对“资产置换与资产注入、债转股与以股抵债”知识点进行考核】

37、

【正确答案】 D

【答案解析】 本题考查债转股。债转股是指将企业的债务资本转成权益资本，出资者身份由债权人转变为股权人。

【该题针对“资产置换与资产注入、债转股与以股抵债”知识点进行考核】

38、

【正确答案】 D

【答案解析】 本题考查企业价值评估。市销率也称价格营收比，是股票市值与销售收入(营业收入)的比率。目标企业的价值即销售收入(营业收入)乘以标准市销率。

【该题针对“企业价值评估”知识点进行考核】

二、多项选择题

1、

【正确答案】 BCD

【答案解析】 本题考查长期股权投资。投资营运管理风险具体包括股东选择风险、公司治理结构风险、投资协议风险、道德风险;被投资企业存在的经营风险和财务风险;项目小组和外派人员风险;信息披露风险等。

【该题针对“长期股权投资决策”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 AB

【答案解析】 根据长期借款资本成本率和长期债券资本成本率的公式可知，应考虑税收抵扣因素的筹资方式有长期借款和长期债券。

【该题针对“长期债务资本成本率”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 AB

【答案解析】 本题考查非贴现现金流量指标——投资回收期、平均报酬率。选项CDE属于贴现现金流量指标。

【该题针对“非贴现现金流量指标”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 BCDE

【答案解析】 本题考查公司分立效应。当公司出现下列情况时，公司会出于减轻负担的考虑，实施分立：某项业务处于亏损或微利状态;某项业务虽然暂时有盈利，但在同行业中明显没有竞争优势;某项业务的发展需要大量的资金投入，而公司本身资金短缺或是虽有资金但有更好的资金投向;公司内部各部门、各分公司之间协调难度大。选项A公司战略重点发生转移，会使某项业务或资产不适应新战略重点需要，需将其出售，这是出于适应战略调整的考虑，而不是减轻负担的考虑。所以不选A。

【该题针对“分立”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 CDE

【答案解析】 本题考查杠杆理论的相关知识。营业杠杆系数是息税前盈余的变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。营业杠杆系数为2，说明当公司营业额增长1倍时，息税前盈余将增长2倍。所以选项C正确。财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率与息税前盈余变动率的比值。财务杠杆系数为1.82，则说明当公司销售利润增长1倍时，普通股每股收益将增长1.82倍。所以选项D正确。总杠杆系数=财务杠杆系数×营业杠杆系数=1.82×2=3.64，这表明，当公司的营业额增加1倍时，每股收益将增长3.64倍。所以选项E正确。

【该题针对“杠杆理论”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 ABC