2021年基金从业资格《证券投资基金》知识点：存托凭据
基金从业资格证考试
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知识点：存托凭据
存托凭据(depositoryreceipt)是指在一国证券市场上畅通流畅的代表本国公司有价证券的可让渡凭据。存托凭据一般代表本国公司股票。对刊行人来讲，刊行存托凭据可以扩展市场容量，加强筹资能力；对于投资者来讲，购置存托凭据可以躲避跨国投资的危害(如汇率危害)。
当一国的公司欲使其股票在外洋畅通流畅时，可将必定数额的股票拜托某一中间机构(凡是为某一银行，称为存券银行)保管，由存券银行通告本国的托管银行在当地刊行代表该股分的存托凭据，存托凭据便启动在本国证券生意业务所或柜台市场生意业务。每一张存托凭据一般代表不止一股而是很多股股票。比方，一家持有100万股本国公司股票的存券机构能够会刊行50000张存托凭据，云云每一张存托凭据就代表了20股股票。
存托凭据来源于20世纪20年月的美国证券市场，由J.P.摩根初创，其时是为了给美国投资者进行国外投资提供便当而发生的。继美国以后，列国及地域接踵推出了合适外国(地域)的存托凭据，好比全世界存托凭据、欧洲存托凭据、香港存托凭据、台湾存托凭据。
全世界存托凭据(globaldepositoryreceipts，GDRs)的刊行地既不在美国，也不在刊行公司所在政府。大少数全世界存托凭据在伦敦证交所和卢森堡证交所进行生意业务。虽然不在美国的证券市场生意业务，但是它们凡是以美圆计价，也能够发卖给美国的机构投资者。
全世界存托凭据没有遭到部分政府对于资源活动的限定，所以可给投资者提供更多投资本国公司的时机。
美国存托凭据(Americandepositoryreceipts，ADRs)因此美圆计价且在美国证券市场上生意业务的存托凭据。ADR是重要的存托凭据，其畅通流畅量大。按基础证券刊行人是不是参与存托凭据的刊行，美国存托凭据可分为无包管的存托凭据和有包管的存托凭据。
无包管的存托凭据是指存券银行欠亨过基础证券刊行公司，直接根据市场需乞降自有基础证券的数目自行向投资者刊行的存托凭据。无包管的存托凭据现在已经很少应用。
有包管的存托凭据是由刊行公司拜托存券银行刊行的。刊行公司、存券银行和托管银行三方就存托凭据与基础证券的干系，存托凭据持有者的权力，存托凭据的刊行范围、让渡、盈利的支付及和谈三方的权力义务等签订存券和谈。根据生意业务能力和对基础证券公司要求的不一样，有包管的ADRs可分为四品种型，划分为一级、二级、三级公募ADRs和144A划定规矩下的私募ADRs，详细见表7-2。
表7—2有包管的ADRs的范例
整体来讲，存托凭据的级别越高，对证券公司的要求就越高。想在一家美邦交易所上市生意业务的本国公司可采取二级公募存托凭据，但如果想在美国市场上筹集资金，需采取三级公募存托凭据。2004年从前，只要在中国香港上市的中华汽车刊行过二级公募存托凭据；2004年当前，中国网络科技类公司加速国外上市步伐，二级公募存托凭据成为中国网络股进入纳斯达克生意业务所(NASDAQ)的重要形式。2014年，海内电商京东商城便是以刊行存托凭据的方法在美国纳斯达克市场IP0上市融资。
别的，跟着我国证券市场的国内化，存托凭据已成为中国机构投资者的投资种类选择，证券投资基金已将ADRs归入投资组合。比方，2004年1季度，海水河谷ADRs已经进入上投摩根基金管理公司的QDIl基金——上投摩根新兴市场基金(基金代码：378006)的投资组合。
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