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2020审计师视频课件讲义资料：

第二部分　企业财务管理——第三章　投资决策管理
　　【考试要求】
　　1.证券投资决策（债券和股票的风险、现金流量计算、估值方法及收益率的计算）
　　2.项目投资决策（现金流量计算、投资决策方法及其应用）
　　本章内容中级资格与初级资格的考试要求基本相同，以下两项知识点存在要求层次上的差别：

知识点	中级	初级
债券和股票投资的估值方法与运用	掌握	熟悉
债券和股票投资收益率的计算与运用	熟悉	了解

 
　　
第一节　投资现金流量

　　本节内容参见“第二节 证券投资决策”、“第三节 项目投资决策”。
　　
第二节　证券投资决策

　　一、债券投资决策
　　（一）债券投资的风险
　　1.违约风险：债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。
　　（1）政府债券可看作无违约风险的债券。
　　（2）企业债券的违约风险水平可参考债券评级机构的评级进行分析。
　　2.利率风险：由于市场利率的变化引起债券价格（反向）变动而导致损失的风险。市场利率上升时，债券市场价格下降；反之，则上升。
　　3.流动性风险：债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。
　　4.通货膨胀风险：由于通货膨胀导致的债券利息以及到期兑现取得的现金购买力降低的风险。由于债券投资的现金流数额是固定的，货币贬值会导致其购买力下降。

【例题·单项选择题】 　　对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是： 　　A.流动性风险 　　B.系统风险 　　C.违约风险 　　D.购买力风险
	『正确答案』C 『答案解析』违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。

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