风险投资的利与弊

风险投资可以助力一个企业的成长，也可以加速一个企业的灭亡。我觉得风投介入佳的时点是，企业自身已形成盈利模式，但需借助风投的资金，迅速复制这个盈利模式。

一、风投如何选择投资项目

如何选择投资项目？且看以下三个核心投资标准：

1．技术先进，模式创新，代表先进技术的发展方向；

2．市场前景广阔，代表广大市场的需求；

3．管理团队诚信、综合素质高，代表股东的根本利益。

总体而言，企业有没有投资价值，要看技术（模式）、市场、管理（团队）三个维度是否都吸引人，缺一不可。

二、风投资金佳的入场时机

一个好的创业点子就能收获几千万、几亿，甚至数十亿的风投资金。资金进账这么容易进账，创业者难免会膨胀、飘飘然。这时，公司的权力制衡、风险控制、预算管理都会被创业者抛诸脑后，仿佛自己此刻就代表了真理。风投可以助力一个企业的成长，也可以加速一个企业的灭亡。我觉得风投介入佳的时点是，企业自身已形成盈利模式，但需借助风投的资金，迅速复制这个盈利模式。

三、想引入风投，保持控股地位是关键

创始人如果想引入风投，一定要构建好股权结构，直白点说，就是创始人要绝对控股。初创企业从引入风投到IPO，中间可能要经过几轮融资，如创始人过早失去控股地位，后面的风投可能就止步了。后一轮风投进入前，创始人控股地位好不要变。站在风投的立场，看项目只是一方面，更主要的是看人，看创始人。

四、何为对赌协议

什么叫对赌协议？通俗来讲，就是风投对初创公司的发展前景拿捏不准，但隐约又觉得初始人说得还不错，就想赌一把；然而，还不放心，掏钱的同时再约定个“秋后算账”条款。创始人如果接受此条款，也算一次豪赌。两边都在赌，所以叫对赌。对赌协议常见的约定是，如果创始人没完成当初预定的业绩目标，要无偿转让自己的一部分股权给风投。

五、人和团队是风投为看重的核心资产

风险投资标准有三个：第一是人，第二是人，第三还是人。风投所看重的人和团队的价值并不体现在资产负债表上，但它们客观存在。这份价值是企业的无形资产。等到风投的资金进入，资金一部分记作股本，另一部分视为股权溢价，记作资本公积。人和团队的价值依旧没能体现在会计报表内。这就能解释风投为何喜欢跟投了。

六、服务质量亦可作为核心价值

东方富海的董事长陈玮有个投资理念，选项目时多相信技术，少相信服务。企业因技术领先成功的案例不胜枚举，服务则受太多的主客观条件制约，将之视为企业的核心竞争力太过冒险。海底捞无疑是例外，相信它的成功不在于火锅的技术含量。能否这么认为呢？对服务业而言，服务质量亦可作为企业的核心价值。

七、光靠讲故事创业是不行的

现在有不少创业公司，仅仅只是有了一个点子，这个点子能不能形成盈利模式，能否经受市场检验，都不确定。这些都不管了，直接把这个点子拿到资本市场忽悠风投。融入大量资金后，因为创始人还没有准备好，管理也没有跟上来，盈利模式还要做探讨。一切都靠烧钱试错。后，钱烧完了，可公司却没能做起来。

八、风投眼里的资产流动性

风投如何看资产的流动性？东方富海的董事长陈玮曾说：“流动性越强的企业财务弹性与盈利能力一般会越好；利润来自于流动资产的流动，而不是固定资产的折旧。因此，对资产规模大，流动性低的企业，风投应格外小心。”不妨再深入一步，另需格外关注存货的流动，存货规模与毛利率高低往往是流动性的关键。

九、关注财务“硬”指标，挤掉财报水分

陈玮先生在《PE的会计秘籍：如何挤掉财报水分》一文中说，要多关注“硬”财务指标。什么指标才算硬呢？就是花钱的数据。例如，通过工资表判断企业的人才竞争优势，通过水电费判断生产能力，通过运费判断销售能力，通过应付账款账期判断企业在供应商眼里的信誉，通过实缴税费判断企业的收入规模和盈利能力。

十、企业切忌闭眼过独木桥

如果企业某产品或服务一年能带来一千万元利润，那么该产品线或服务模式大概可估值一亿元。但若这一千万元的收入只是由一个客户带来的，这时企业的估值就要大打折扣了。单一客户是IPO的大忌，这样的企业很危险，好比闭眼过独木桥，迟早会失足落水。小企业为了做精，产品可以单一化，但客户要多元化。

关于风险投资分析，后还需要提一下互联网企业。互联网企业要想获得投资，需要转变观念。以前通过讲故事就能从风投那里拿到钱，承诺往往是口头的，只要钱到位了，就能做出好产品，创造出利润。边烧钱，边做产品，边找盈利模式，事实证明此路越来越难。未来可能需要互联网企业先有盈利能力，能够自给自足，然后才能获得投资。盈利模式必须先行。

（本文来源：指尖上的会计 作者：袁国辉）