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【例题】光华公司目前资本结构为:总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元);普通股资本600万元(600万股,面值1元,市价5元)。企业由于有一个较好的新投资项目,需要追加筹资300万元,有两种筹资方案: 甲方案:增发普通股100万股,每股发行价3元。 乙方案:向银行取得长期借款300万元,利息率16%。 根据财务人员测算,追加筹资后销售额可望达到1200万元,变动成本率60%,固定成本为200万元,所得税率20%,不考虑筹资费用因素。计算每股收益无差别点并判断应该采用哪种方案筹资。 |
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『正确答案』 预计的息税前利润=1200-1200×60%-200=280万元 由于筹资后的预计息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润376万元,因此应该选择财务风险较小的甲方案,即增发普通股筹资。 |
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2018年证卷/基金/银行从业 | 2018高级会计 | 2018注册一级建造师 | 2018年二级建造师考试 | 2019年公务员考试 | 教师招聘
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