什么是净投资以及净投资增长率的计算公式，净值的计算

净投资(net investment)又称诱发投资是指为增多资本存量而进行的投资支出，即实质上资本的净增多，涵盖建筑、设备与存货的净增多。

一、净投资(net investment)又称诱发投资是指为增多资本存量而进行的投资支出，即实质上资本的净增多，涵盖建筑、设备与存货的净增多。净投资的多少主要还是看国民收入水平及利率等变化情况。

二、总投资中去除重置投资的部分为净投资。总投资是增多或更改替换资本资产（涵盖厂房、住宅、机械设备及存货）的支出是一定时期内增多到资本存量中的资本流量。净投资增长率=（本年净投资增长额÷上年投资）×百分之100。注：净投资的多少主要还是看国民收入水平及利率等变化情况。

净现值（Net Present Value）是一项投资所出现的未来现金流的折现值与项目投资成本当中的差值。净现值法是评价投资方案的一种方式。该方式利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后按照净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简单方便的投资方案评价方式。净现值的计算公式请看下方具体内容：

　　净现值=未来报酬总现值-建设投资总额

　　NPV=∑It /（1 R）-∑Ot /（1 R）

　　式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；R-折现率；n-投资项目标寿命周期

净现值计算公式：NPV=∑（CI-CO）/（1+i）^t。这当中CI=未来现金净流量现值，CO=原始投资额现值，i=折现率，t=期数。

假设一个股东拿100万买股票，这个股东净投资就是100万。假设股票总数是1亿股，原始股价是1元。

后来股票上涨到5元，既然如此那，总收益是5×1亿-1亿=4亿。

这个股东的总收益就是5×100-100=400万。

净收益=总收益-（扣除税收，交易手续费，其它费用）

净现金流量NCF=营业收入-付现成本-所得税

2.净现金流量=净利润+折旧=(营业收入-有关现金流出-折旧)*(1-税率)+折旧

经常会用到的是第二个式子，注意折旧计提。

现金净流量是现金流量表中的一个指标是指一定时期内，现金及现金等价物的流入(收入)减去流出(支出)的余额(净收入或净支出)，反映了企业本期内净增多或净减少的现金及现金等价物数目金额。根据企业生产经营活动的不一样类型，现金净流量可以分为经营活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量。

股权资本净增多就是发行的新股或回购股票。股权净投资（股东权益增多）涵盖留存收益增多和股本增多。即股权净投资涵盖股权资本净增多，股权净投资=股权资本净增多+留存收益增多。

每股净收益等于净利润除以总股本。每股净收益是反映股份公司盈利能力和效益的指标，每股收益数值越大说明公司效益越好。这个指标作为投资者选股的依据之一。

如某公司总股本 2亿股，年纯利润3000万元，每股收益=3000万元÷20230万股=0.15元/腹。

净资产收益率简称roe,是企业净利润和净资产的比率，代表着企业用净资产获取了多大的利润是重要估值指标。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标反映了自有资本取得净收益的能力。

净资产收益率其计算公式是：

净资产收益率(roe)=每股收益或公司净利润/每股净资产或公司股东权益×百分之100

一、净资产收益率的作用

（1）上市公司的坎

观察一家上市公司连续几年的净资产收益率表现，会发现一个有意思的情况：上市公司时常在刚刚上市的几年中都拥有不错的净资产收益率表现，但后面这个指标会明显下滑。

这是因为，当一家企业随着规模的持续性扩大、净资产的持续性增多，一定要开拓新的产品、新的市场并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长。但这针对企业来说是一个很大的挑战，这主要是在考验一个企业领导者对行业发展的预测、对新的利润增长点的判断还有他的管理能力能不能持续性提高。

有的时候，候，一家上市公司看上去赚钱能力还不错，主要是因为其领导者熟悉某一种产品、某一项技术、某一种营销方法，或者是合适于某一种规模的人员、资金管理。但当企业的发展对他提出更高要求时，他可能就捉襟见肘、力不从心了。

因为这个原因，当一家上市公司随着规模的扩大，仍能长时间保持很好的净资产收益率，说明这家公司的领导者具备了带着这家企业从一个成功走向另一个成功的能力。针对这样的企业家所管理的上市公司，可以给予更高的估值。

（2）与银行利率的比较

上市公司的净资产收益率多少才适合呢？大多数情况下来说，上不封顶，越高越好，但下限还是有的，就是不可以低于银行利率。

比如100元存在银行里，一年定期的存款利率是4.14%，既然如此那，这100元一年的净资产收益率就是4.14%。

假设一家上市公司的净资产收益率低于4.14%，就说明这家公司经营得很大多数情况下，赚钱的效率很低，不太值得投资者特别要注意关注。

基本上，高于银行利率的净资产收益率是上市公司经营的及格线，偶然一年低于银行利率可能还可原谅，但假设常年低于银行利率，这家公司上市的意义就不存在了。正是因为这个因素，证监会非常特别要注意关注上市公司的净资产收益率，证监会明确规定，上市公司在公开增发时，三年的加权平均净资产收益率平均不可以低于6%。

（3）与负债率的关系

虽然从大多数情况下意义来说，上市公司的净资产收益率越高越好，但有的时候，候，过高的净资产收益率也蕴含着风险。例如说，很小一部分上市公司虽然净资产收益率很高，但负债率却超越了百分之80（大多数情况下来说，负债占总资产比率超越百分之80，被觉得经营风险过高），这时就得小心。这样的公司虽然盈利能力强，运营效率也很高，但这是建立在高负债基础上的，但凡是市场有哪些波动，或者银行抽紧银根，不仅净资产收益率会大幅下降，公司自己也许出现亏损。

这个问题就像炒房子，假设一套房子的价格是100万元，只要能首付30万元就买了，一年后这套房子升值到200万元，卖掉房子，赚了将近100万元，净资产收益率就超越300%。虽然净资产收益率很高，但要清楚这是在负债经营，实际上是借了银行的钱(银行按揭)炒房。假设这套房子没有升值而是贬值，那风险可就大了，假设房价一年后跌到70万元再脱手，可就是把本金30万元都亏光了。

对上市公司来说,一定程度上的负债经营是很促进提升资金使用效率的，可以提升净资产收益率。但假设以高负债为代价，片面追求高净资产收益率，虽然一时看上去风光，但风险也不可小觑。

有部分股民一碰见上市公司发行新股再融资就反对，觉得这家公司的净资产收益率远远高于银行贷款利率，根本没有必要向股民再融资，可以向银行贷款经营呀，这样可以大大提升净资产收益率。实际上上市公司再融资有的时候，是为了降低经营风险，这恰恰是对股东负责的表现。

（4）与市盈率相配合

大多数情况下来说，为了持续提升净资产收益率是不太现实的。因为存在竞争，高净资产收益率会吸引竞争者，以此降低净资产收益率，使其趋于市场平均水平，而且，随着企业经营规模增多，一般也需有新的资金投入（新的厂房/原料每人员）。

假设净资产收益率保持不变，利润增长，就要靠净资产规模的增多。而假设没有外部资金投入，净资产规模的大增多比例，就是公司的净资产收益率-把赚到的净利润都用于再投入。故此，从这个的视角讲，企业利润的长时间内在增长率是不可能超越其净资产收益率的。

一部分这里说的高增长公司的风险在于，其净资产收益率的提升，不出意外的情况大概是暂时的。而通过新资金投入，可能维持不短的一个时期的高增长的外表，并享受高市盈率。但凡是行业周期变化，净资产收益率回复到长时间的平均水平，再加下景气时的大投入时常效率会不高，不出意外的情况大概致使利润增幅/绝对值的下降。

例如，一家公司的净资产值是10个亿，总股本也是10个亿。大多数情况下情况下净资产收益率（roe）是百分之10，其实就是常说的净利润是1个亿。因为其利润增幅大多数情况下在百分之10左右，市场故将他定位为“有潜力的低增长股”，给它25倍的市盈率，市值是1亿x25倍=25亿，基本上等同于每股2.5元。

可是，随着行业景气，公司的roe提升到百分之20，净利润比原来增长了百分之100，达到2个亿。于是，市场故将他定位为“高成长股”，以百分之100的增长率，以peg来定价，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值达到：2亿x60倍=120亿，基本上等同于每股12元，股价上涨3百分之80。

公司以这个市值，增发百分之10的股票，其实就是常说的募集120亿x百分之10=12亿的资金。于是，公司的净资产值增多到：原来的10亿+净利润2亿+新募集12亿=24亿。这时行业仍然景气，但带来一定放缓，另外，新投入资金不可以马上出现效益，公司roe下降到15%。但因为净资产规模增多，公司利润达到：净资产24亿x15%=3.6亿，比上年也还是增多了百分之80。公司的净资值达到：原来的24亿+3.6亿净利润=27.6亿元。

于是，市场更坚定了这个公司“高成长”的定位，另外，还有新投入资金出现效率的预期，各位考生觉得以peg来说，给它60倍的市盈率都太低，应该给70倍。于是公司市值膨胀到：3.6亿x70倍=252亿，每股股价达到：252亿/11亿股（股本扩大了百分之10）=22.9元，又上涨了百分之90。

然而随着行业过了景气周期，而一部分新投入被证明未能出现预期的收益，公司的净资产收益率急速下降，甚至比景气周期前更低，唯有8%。这时，公司的净利润是：27.6（净资产值）x0.08%=2.2亿元，比上年下降了接近百分之40。

于是市场大失所望，给它定位为“衰退公司”，市盈率只可以给20倍。于是公司市值缩水到：2.2亿x20倍=44亿，每股股价变成：44亿/11亿股=4元。比人流高度聚集时的22.9元，下跌超越百分之80。不过，比当初的每股2.5元，还是上涨了百分之60。但这一涨幅中，很大一些是由在高价位时，认购新股的投资者，新投入的资金所奉献的。