股本估值计算公式，布莱克斯科尔斯期权定价公式推导

股本估值方式大多数情况下有两种：绝对估值法和相对估值法。

相对估值法的计算公式有这几类：市盈率PE=股价/每股收益、市净率PB=股价/每股净资、市售率EV/Sales=市值/销售收入*百分之100、市现率PCF=股票价格/每股现金流量。

绝对估值法主要运用各自不同的现金流模型得出，并没有确定公式。

布莱克－斯科尔斯期权定价模型的七个假设:

1.在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配；

2.股票或期权的买卖没有交易成本；

3.短时间的无风险利率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变；

4.任何证券购买者能以短时间的无风险利率借得任何数量的资金；

5.允许卖空，卖空者将马上得到所卖空股票当天价格的资金；

6.看涨期权只可以在到期日执行；

7.全部证券交易都是连续出现的，股票价格随机游走。

　　1．股利折现模型

　　在每一年股利固定的情况下，采取股利折现模型计算普通股成本的公式为：普通股筹资成本=每一年固定股利/[普通股筹资金额*(1-筹资费率)]

　　在股利增长率固定的情况下，采取股利折现模型计算普通股筹资成本的公式为：普通股筹资成本=第一年预期股利/[普通股筹资金额*(1-筹资费率)]+股利固定增长率

　　2．资本资产定价模型

　　资本资产定价模型给出了普通股筹资成本Kc与它的市场风险β日当中的关系： Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）

　　式中，Kc为普通股筹资成本；Rf为无风险报酬率；Rm为市场报酬率或市场投资组合的希望收益率；β为某公司股票收益率对比市场投资组合希望收益率的变化幅度。

　　3．无风险利率加风险溢价法

　　因为持有普通股股票的风险要大于持有债券的风险，因为这个原因股票持有人就肯定要求取得一定的风险补偿。

　　计算普通股筹资成本的公式为： Kc＝Rf＋Rp 式中，Rp为风险报酬率。

D0是当年的股利，D1是明年的股利，你在计算现目前的成本是需用明年的股利来计算就是D1，其实就是常说的第一年预期股利，注意有一个预期，当年的股利已经清楚，明年的股利叫预期股利，明年是首次预估的，叫第一年预期股利，其实就是常说的D0*(1+g）

09考试教材公式：普通股筹资成本=第一年预期股利/[普通股筹资金额*（1-普通股筹资费率）]*百分之100+固定股利增长率；

10年考试教材公式：Kb=D0(1+g)/P0(1-f)+g=D1/P0(1-f)+g

　　1．股利折现模型

　　在每一年股利固定的情况下，采取股利折现模型计算普通股成本的公式为：普通股筹资成本=每一年固定股利/[普通股筹资金额*(1-筹资费率)]

　　在股利增长率固定的情况下，采取股利折现模型计算普通股筹资成本的公式为：普通股筹资成本=第一年预期股利/[普通股筹资金额*(1-筹资费率)]+股利固定增长率

　　2．资本资产定价模型

　　资本资产定价模型给出了普通股筹资成本Kc与它的市场风险β日当中的关系： Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）

　　式中，Kc为普通股筹资成本；Rf为无风险报酬率；Rm为市场报酬率或市场投资组合的希望收益率；β为某公司股票收益率对比市场投资组合希望收益率的变化幅度。

　　3．无风险利率加风险溢价法

　　因为持有普通股股票的风险要大于持有债券的风险，因为这个原因股票持有人就肯定要求取得一定的风险补偿。

　　计算普通股筹资成本的公式为： Kc＝Rf＋Rp 式中，Rp为风险报酬率。