股票的仓位是怎么计算出来的，凯利公式 仓位

仓位是指投资人实质上投资和实有投资资金的比例。，计算公式为：

实质上投资资金 ÷ 实有投资资金=仓位

一、如何控制仓位

科学的建仓、出场行为在很大程度上可以不要风险，使资金投入的风险系数小化，虽说理论上来讲其负面的原因也许带来了利润的适度降低，但股票市场是高风险投资市场，确定了资金投入一定要考虑安全性问题，保证原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下取得肯定的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。

二、仓位管理方式

1、按照市场调整仓位.市场多数情况下都是处于涨涨跌跌的状态下,不少情况下会让投资者产生措手不及的时候刻.在投资者在交易中碰见这样的行情变化明显时,要及时调整自己的交易策略,适时改正仓位的结构.

2、不要分散投资.交易者每建一个仓位就预示着风险就多一点,假设选择将资金进行分散管理，,就基本上等同于同时担负几种不一样的风险.明显环球金汇这样的方式从仓位管理的的视角上来说是错误的.故此，投资者在平日的操作上应该尽可能不要这样的分散投资的行为.

3、注意市场,不进则退.有的时候，候当我们处于市场中时很难把控掌握市场的整体动向,详细的方向不是显而易见,没办法对 的行情进行自己的分析预测,这时与其赌一把不如斩仓旁观,等到市场方向明确以后,在进场操作.

4、未雨绸缪.在我们每一次建立一个仓位时都要记得给这个仓位设置自己的止损点位,确认自己可接受的风险范围,做好仓位的风险防范措施.

5、适度建立仓位.每一笔交易都拥有一定的风险,故此，当投资者在建立仓位时要全面考虑市场的详细情况,涵盖风险大小,方向的明确度,每一笔仓位都应该建立适度.不要在碰见波动相对较大时一次性出现很大损失.

(1) 凯利公式

凯利公式由John L.Kelly.Jr于1956年发表在《贝尔系统技术期刊》上，用于计算特定赌局中的下注比例，以使用户的资金增长率达到大化。

凯利公式的原始表达式请看下方具体内容：

f* = ( kp - 1 ) / ( k - 1 )

这当中p代表胜率，k代表毛。

(2) 毛

毛指包含本金的。例如单次下注1元，赌输时损失1元，赌赢时取得3元(包含下注的1元)。

则此次赌局的毛为3:1，净为2:1，净利润为2元。

(3) 应用举例

假设有一场赌局，每一次下注的胜率为百分之60，赌输时损失都下注金额，赌赢时可取得3倍的下注金额(含下注金额)。

请问每一次应下注多大金额，才可以使资金的增值速度快？

在这场赌局中，胜率p=百分之60，毛k=3，代入凯利公式计算，可求得好下注比例子：f* = 百分之40

即每一次拿剩下资金的百分之40下注，能够让资金的增值速度快。

凯利公式在投资中的应用

(1) 凯利变形式

由上面说的分析就可以清楚的知道净 = 毛 - 1，现设赌局的净为b，则b=k-1；设赌局输掉的可能性为q，则q=1-p。

以上变形式代入 f* = (kp-1) / (k-1)，化简得到凯利公式的等价式请看下方具体内容：

f* = ( bp - q ) / b

这当中p代表赌赢率，q代表赌输率，b代表净。

(2) 应用举例

假设有一个投资机会，止盈(Win)W=百分之10，上损(Loss)L=百分之20，盈利的可能性为p=百分之70，我们应该拿多少资金来建仓呢？

在这笔投资中，胜率p=百分之70，净b=0.5(b=W/L)，代入公式 f=(bp-q)/b 计算：f=百分之10

(3) 仓位计算公式

凯利公式的实质是对风险的管理，f=百分之10*表示我们应该用剩下资金的百分之10去冒险，即止损金额应为剩下资金的百分之10。

按照公式冒险资金 = 仓位 * 止损百分比就可以清楚的知道：

仓位 = 冒险资金 / 止损百分比

因为这个原因，这笔投资我们的仓位应为：M=f*/L=百分之50

我们将b=W/L代入仓位计算公式：M=f*/L，化简后请看下方具体内容：

M = ( pW - qL ) / WL

这当中p代表胜率，q代表败率，W代表止盈百分比，L代表止损百分比。

代入公式验证一下，结果也还是是百分之50。

(4) 凯利公式与杠杆

因为凯利公式计算的是冒险资金的比例，因为这个原因，在盈利希望值很大或止损百分比较小的情况下，可以出现仓位大于百分之100的情况。

举例子：现有一个投资机会，胜率为百分之60，止损为百分之10，止盈为百分之10。

代入公式 (pW-qL)/WL计算，得到好仓位M=200%。

按照凯利公式计算，这笔投资应该使用剩下资金的百分之20冒险，但因为止损百分比为百分之10，故此，仓位应为200%。

理论上，可以借钱建仓或使用杠杆。

股价的涨跌，在相对的程度上是由该股筹码的分布状况还有介入资金量的大小决定的：动用的资金量越大、筹码越集中，走势便较为稳定，不易受大盘所左右；动用的资金量越小、筹码分散在大多数散户手中，股价走势涨难叠易，难有大的作为，如何估算庄家仓位轻重呢？如何判断筹码是集中还是分散，主要运用以下的方式判断：

1、按照底部周期的长短判断。对底部周期明显的个股，笔者的经验是将底部周期内每天的成交量乘以底部运行时间，就可以总体估算出庄家的持仓量，庄家持仓量＝底部周期×主动性买入量（忽视散户的买入量）。底部周期越长，庄家持仓量越大；主动性买入量越大，庄家吸货越多。因为这个原因，若投资者看究竟部长时间横盘整理的个股，一般为资金默默吸纳。主力为了降低进货成本故此，高抛低吸并且持续性清洗短线客；但仍有一小部长线资金介入。因为这个原因，这段时期主力吸到的货。至多也只达到总成交量的1/3－1/2左右。故此，忽视散户的买入量的主动性买入量可以结算为总成交量×1/3或总成交量×1/2 。比如，有一个5000万的中盘股，在长时间下跌过程后进入横盘整理。近一段时期产生成交活跃的情况，经过走势图上分析，确定前期低价为主力吸筹的开始日，并从这个开始日起至250日均线附近已经有90个交易日，累计成交量5500万股，主动性买入量为1700或2700万股左右，既然如此那，我们完全就能够估计得出这段时期主力吸筹的数量为1700－2700万股当中，但分析的时候好以低持仓作为基础，避免受其误导。

2、按照阶段换手率判断。在低位产生成交活跃、换手率非常高、而股价涨幅不大（设定标准为阶段涨幅小于百分之50，好为小于百分之30）的个股，一般为庄家吸货。此间换手率越大，主力吸筹越充分，投资者可重点特别要注意关注“价”暂时落后于“量”的个股。笔者的经验是换手率以百分之50为基数，每经过倍数阶段如2、3、4等，股价走势就进入新的阶段，也预示着庄家持仓出现变化，利用换手率计算庄家持仓的公式：个股流通盘×（个股某段时期换手率－同期大盘换手率）；计算结果除以3，此公式的实战意义是主力资金以超越大盘换手率的买入量（即平均买入量）的数目金额一般为先知先觉资金的介入，大多数情况下适用于长时间下跌的冷门股。因为这个原因，主力但凡是对冷门股持续吸纳，我们就可以相对容易地测算出主力手中的持仓量。所取时间大多数情况下以60－120个交易日比较好。因为一个波段庄家的建仓周期一般在55天左右。

3、按照大盘整理期该股的表现来分析。有部分个股吸货期不明显，或是盘中老庄卷土重来，或是庄家边拉边吸，或在下跌途中持续性吸货，很难明确划分吸货期。这些个股庄家持仓量可以通过其在整理期的表现来判断。

4、从分时走势和单笔成交来判断。若分时走势极不连贯、单笔成交量小，一般庄家持仓量很大、筹码集中度一般非常高，

5、从价量背离来判断。若上升途中成交并没有放大，保持均衡状态，甚至价量背离的个股，筹码一般已集中在主力手中。

6、配股除权后能快速填权。

7、通过人均持股与大股东持股数判断庄家持仓。

以上是个人经验，供参考交流。

第一“主力”并不是指单一个体，他有可能是一个或多个体组成，就好比里面有多少个散户一样。

主力建仓程度：1步骤，观察筹码“集中度”，集中度小于10时说明主力高度控盘（此步骤只适用流通盘10亿左右）！

2步骤：形态辨别法，第一观察k线是不是属于“上蹿下跳”类，如长时间K线表现出长上影、长下影且持续好久好久，既然如此那，此票属于低控盘状态，此刻就不可以采取筹码集中度来评估是不是主力持仓了！

还有几步骤就不一一列举了……

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以后的日子里我会为大分享炒股心得！

基金仓位通俗的讲就是基金资产中股票资产占都资产的比重,例如某只基金总资产为10个亿,这当中股票资产有8个亿,其他资产(债券、现金等)为2个亿,既然如此那，我们就说该基金的仓位为百分之80。那么怎么控制基金仓位？

第一：以大盘点位定仓位。大多数情况下来说，大盘假设处于市场低位，上涨空间巨大，则可以重仓持有；假设涨幅过大、处于相对高位震荡阶段，可以保持半仓仓位；假设大盘启动调整向下，则可以降低到一两成的仓位。低点重仓、中点半仓、高点轻仓是基金投资的重点参考指标。

第二：以基金净值的阶段增长率定仓位。在现目前震荡行情中，基民可在看好的主题基金中，选择涨幅相对偏小、净值增长率偏低的主题基金布局，规避大幅上涨的主题基金面临的中期调整风险。

第三：按照基金投资者的操作观念来控制仓位。针对短时间投资者来说，因为调仓频繁，仓位可以比非常高，但针对长时间基金投资者来说，做好中长时间的仓位控制将更为重要。基金投资者应按照自己投资偏好和操作风格来确定仓位变化。

仓位管理策略

漏斗型仓位管理法

初始进场资金量比较小，仓位比较轻，假设行情按相反方向运行，后市一步一步加仓，进一步摊薄成本，加仓比例越来越大。仓位控制呈下方小、上方大的一种形态.

优点：初始风险比较小，在不爆仓的情况下，漏斗越高，赚钱越可观。

缺点：这样的技巧建立在后市行情走势和判断完全一样的前提下，假设方向判断错误，或者方向的行情走势不可以越过总成本位，将陷于没办法获利出局的局面。

一般这个时候仓位会比较重，可用资金很少，资金周转出现困境。在这样的仓位管理方法下，越是反向波动，持仓量就越大，担负的风险会越高，当反向波动幅度达到相对的程度时，肯定致使全仓持有，而这个时候，只要方向再向相反方向波动很小的幅度，就可以致使爆仓。

矩形仓位管理法

初始进场的资金量，占总资金的固定比例，假设行情按相反反向发展，以后一步一步加仓，降低成本，加仓都遵守这个固定比例，形态像一个矩形，可以称为矩形仓位管理技巧。

优点：每一次只增多一定比例的仓位，持仓成本一步一步抬高，对风险进行平均分摊，平均化管理。在持仓可以控制，后市方向和判断完全一样的情况下，会取得丰厚的收益。

缺点：初始阶段，平均成本抬高较快，容易很快陷入被动局面，价格不可以越过盈亏平衡点，处于被套局面。同漏斗形技巧一样，越是反向变化，持仓量就越大，当达到相对的程度，肯定全仓持有，而价格只要向反方向变化少许，就可以致使爆仓。

金字塔形仓位管理法

初始进场的资金量相对较大，后市假设行情按相反方向运行，则不可以再加仓，假设方向完全一样，一步一步加仓，加仓比例越来越小。仓位控制呈下方大，上方小的形态。

优点：根据报酬率进行仓位控制，胜率越高动用的仓位就越高。利用趋势的持续性来增多仓位。在趋势中，会取得非常高的收益，风险率很低。

变动仓位管理

按照大盘指数趋势和波动周期，对仓位管理办法进行变动调整，同时集合漏斗形仓位管理法、矩形仓位管理技巧、金字塔仓位管理的优点，理论上可以更大程度上减小风险和增多收益的稳定性。

举一个很简单的例子，假设一位30岁的投资者按照此公式决定自己的组合需持有百分之30的债券基金和百分之70的股票型基金，并总计投入了10万元资金建立了这个投资组合。1年过去了，债券市场相对平稳，3万元的基金还是原地踏步，仍然只是3万元；但是，7万元的股票基金反而涨幅喜人，上涨了百分之50变成了10.5万元，这时候整个投资组合变成了13.5万元，而股票基金的比重则上升到了77.78%。假设我们觉得百分之70的股票比例是合适这位投资者的，既然如此那，明显现在77.78%的比例就过高了，使其担负了过高的风险。这里说的“变动平衡法”，其实就是常说的要卖出比重过高品种买入比重很低的品种，使仓位重新回到预定的水平。

变动平衡是把“双刃剑”，假设进行变动平衡后面，股市不是下跌而是继续上涨，股票型基金的净值进一步上升了百分之20，既然如此那，情况就完全不一样了。这时，没做变动平衡，原先10.5万元的股票型基金将增值至12.6万元，加上3万元债券型基金整个投资组合增值至15.6万元；而在做了变动平衡后面，9.45万元的股票型基金增值至11.34万元，加上4.05万元的债券型基金，整个投资组合缩水至15.39万元。15.6＞15.39，明显在上涨的情况下，变动平衡策略因为时间太早的兑现了部分利润，故此，其表现不如简单的持有策略。

就是基金总净值的百分之60的资金所对应的仓位。

因为不少的基金的合同规定：基金投资规模在成立这个时间段的股票投资比例不可以低于百分之60。

股票填仓后成本价计算方式(以填仓1次作为例子)：

填仓后成本价=(首次买入数量*买入价+第二次买入数量*买入价+交易费用)/(首次买入数量+第二次买入数量)

填仓后成本均价=(前期每股均价*前期所购股票数量+填仓每股均价*填仓股票数量)/(前期股票数量+填仓股票数量)

不过上面的两种方式都要运用手动计算，现目前为普遍的炒股软件、交易系统里面都会有填仓成本计算器的，我们不需要计算打开完全就能够看了。

1、仓位是指投资人实有投资和实质上投资资金的比例；

2、比如：投资者拿出10万进入股市，买了5万的股票，既然如此那，投资的仓位占有比例就是百分之50，假设10万都买了股票，仓位占有比例就是百分之100；

3、股票投资仓位的控制非常的重要，假设在行情好时仓位较轻，则没办法取得有点多盈利，假设在行情不好时仓位较重，则亏损很大。

股票填仓即为补仓

股票补仓后成本价计算方式：（首次买入数量*买入价+第二次买入数量*买入价+交易费用）/(首次买入数量+第二次买入数量）。而开发的股票补仓计算器就是为了帮投资者处理这一问题的，可以直接在这款软件中计算就可以，不过为了保证计算的准确性，自己进行手动计算也是可以的。股票补仓就是算的一个加权评价价格，例如你之前股票成本是10元，买了100股，既然如此那，你总成本就是1000元。假设目前股价是9元，你又买入100股，成本就是900元。算目前的股票成本就是，1000元加900元，除以200股，就是9.5元的成本价了。

什么是仓位管理呢？各位考生可能听说过凯利公式，他是按照特定赌局中的胜率和来确定下注比例，以使用户的资金增长率达到大化。

我再举个例子，在投资世界中，流传广泛的一种策略是格雷厄姆《聪明的投资者》一书中提到的股债变动平衡策略，将总资产的分为两半各百分之50，一半买股票，一半买债券。定期进行一次再平衡，使股债维持百分之50:百分之50的目标配比。

所运用的原理就是在股市低估时多买股票，而当股市高估时多买债券，以此来达到稳定收益的目标。股债平衡原理针对普通投资者来说很简单是一个比较容易上手的策略。

决定股票市场上盈利的主要原因有三个，一是企业的长时间盈利能力，其实就是常说的巴菲特常常说的长时间净资产回报率；二是央行的货币政策，我们清楚无风险利率的高低会影响资产的价格，举个例子，例如央行放水， 的股市大幅下跌是因为去杠杆导致的，而 的股市大幅上涨主要是因为货币宽松导致的。三是股票市场的估值，我们主要运用A股自己历史估值纵向对比，来判断现目前股票市场是不是具有投资价值。

我们今天就按照市场的估值水平来简单地将市场划分为三个投资区间：

黄金投资区：沪深300市盈率低于11倍，同时沪深300市净率低于1.5倍，可以觉得是黄金投资区域，大多数情况下来说这个区域应该重仓操作，仓位可以保持在七成以上。

中性投资区：沪深300市盈率低于20倍，同时沪深300市净率低于2.5倍，这时候仓位应控制在三成到七成。

轻仓投资区：沪深300市盈率高于20倍，同时沪深300市净率高于2.5倍，这时候仓位应控制在三成以内。

剩下的仓位配置固定收益类产品。

刚才说到的是通过沪深300估值水平来判断现目前市场是不是有投资价值，同样的，我们也可用一样的方式来查看个股。在基本面没有出现巨大变化的情况下，低估时重仓，高估时轻仓。