2021中级审计师百度云网课视频

课程年份： 2021年的课程全程更新，附送2020的完整版
 

针对考试： 审计师初级、审计师中级
 

课程文件： MP4视频,Word讲义，Word习题

包含班次： 教材精讲班（原来的基础班）、习题强化班、冲刺串讲班

分享方式：百度云网盘链接分享

附送资料：2020完整版课程附送

课程下载：审计视频课程

押题下载：审计师押题班

 

　3.每股收益无差别点的计算
　　假设在资本总额相同的条件下，两个筹资方案股数（N）不同，则其负债水平也必然不同，由此，利息费用（I）也不同，即：股数（N）多的方案利息（I）少，股数（N）少的方案利息（I）多。
　　令EPS1＝EPS2，可得：
　　
　　解得：
　　每股收益无差别点的息税前利润＝
　　【注意】每股收益是从企业整体角度计算的。因此，每股收益无差别点方程左右两边反映是某一筹资方案实施之后的企业整体的利息及股数状态，即必须把企业现有（未实施某一筹资方案之前）的利息及股数考虑进去。
【示例】甲公司现时资本结构中仅有普通股3500万股，假如该公司正考虑其资本支出计划且所需资本30000万元，有两个方案：
　　（1）全部用股权筹资，意味着将要发行另外1500万股（每股市价20元）；
　　（2）用债务筹资，意味着将发行30000万元，年利率为10%的长期债券。公司适用所得税税率为25%。则两个筹资方案的每股收益无差别点处的息税前利润可推算如下：
　　采用股权筹资：
　　股数＝3500＋1500＝5000（万股）
　　利息＝0
　　采用债务筹资：
　　股数＝3500（万股）
　　利息＝30000×10%＝3000（万元）
　　每股收益无差别点处的息税前利润＝＝10000（万元）
　　即：当预计息税前利润＜10000万元时，采用股权筹资更为合理；相应地，当预计息税前利润＞10000万元时，采用债务筹资可能更佳。
　　（二）比较资本成本法
　　决策原则：使得加权平均资本成本低的筹资方案即为优的方案。